今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度(dù)更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大(dà)变化，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来(lái)的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季(jì)度(dù)都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选消费(f定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历èi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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