尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年(nián)初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全(quán)A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参(cān)考历(lì)史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调(diào)整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开(kāi)始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间(jiān)会(huì)有(yǒu)一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也(yě)比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内(nèi)人士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的(de)AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期(qī)结束(shù)后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今(jīn)年(nián)年初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要么(me)计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴(bàn)随(suí)二(èr)季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴合业绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判断(duàn)，并(bìng)建议关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期的部分(fēn)消费板块，电(diàn)子行(xíng)业(yè)有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研(yán)报指出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的(de)量与价(jià)，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商(shāng)带(dài)来(lái)了机会。国(guó)海证券同样在(zài)研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速度加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领域(yù)，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前(qián)述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通(tōng)服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益(yì)于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品(pǐn)频(pín)发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消费复苏预期强化的(de)智能(néng)手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子(zi)、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站