用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用pan>国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开(kāi)发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前(qián)，净利润却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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